節(jié)后煤市何去何從？

春節(jié)期間，煤炭生產(chǎn)與終端消費(fèi)市場(chǎng)雙雙進(jìn)入假期狀態(tài)，上下游整體交易活躍度降至冰點(diǎn)，市場(chǎng)疲軟態(tài)勢(shì)從中轉(zhuǎn)港口等環(huán)節(jié)體現(xiàn)尤為明顯，大秦線日發(fā)運(yùn)數(shù)量只有正常情況下的60-70%，而環(huán)渤海港口下錨船稀少，沿海煤炭市場(chǎng)供需雙弱格局進(jìn)一步加劇。

春節(jié)期間，上游煤礦放假，下游工廠也陸續(xù)停產(chǎn)；由于剛需補(bǔ)庫(kù)早已結(jié)束，疊加電廠日耗回落速度加快，需求呈斷崖式下降。隨著主產(chǎn)區(qū)煤礦放假停產(chǎn)、減產(chǎn)數(shù)量增多，疊加凍車凍煤增多，煤炭供給出現(xiàn)階段性萎縮，集港貨源進(jìn)一步減少，大秦線日發(fā)運(yùn)量游離于80萬(wàn)噸附近，最低時(shí)的日發(fā)運(yùn)量只有55萬(wàn)噸，沿線各港進(jìn)車均出現(xiàn)不同程度減少。但需求也很低迷，部分電廠節(jié)日期間，剛性拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)，派船數(shù)量不多。春節(jié)前半程，低溫來(lái)襲，華東地區(qū)氣溫降至零攝氏度附近，民用電負(fù)荷提高；而春節(jié)后半程，天氣轉(zhuǎn)暖，居民用電需求又匆匆回落，打擊了市場(chǎng)信心。再加上偏高的社會(huì)庫(kù)存緩沖了終端采購(gòu)需求向上傳導(dǎo)，進(jìn)口煤較高的可替代性，各大主力電廠也不急于大量采購(gòu)，而是以消耗自身庫(kù)存為主，致使船舶北上采購(gòu)接續(xù)力較差。最少時(shí)，秦皇島港下錨船只有2艘。

節(jié)前的煤價(jià)漲幅有限，上漲時(shí)間也很短，頂多就是缺貨造成的抵抗式反彈而已。春節(jié)期間的煤炭市場(chǎng)保持冷清，即便部分煤礦放假，沿海電廠也無(wú)法有效去庫(kù)，上下游港口庫(kù)存依然在高位，這就導(dǎo)致煤價(jià)缺乏上漲的基礎(chǔ)。而節(jié)后的市場(chǎng)，能不能轉(zhuǎn)好，煤價(jià)能不能如期上漲，主要看下游需求恢復(fù)的快，還是上游供應(yīng)恢復(fù)的快。雖然節(jié)后，供給端暫時(shí)處于收縮狀態(tài)，但電廠日耗也難有亮點(diǎn)，終端電廠高庫(kù)存和工廠復(fù)工緩慢也將導(dǎo)致市場(chǎng)偏弱的預(yù)期依舊存在。雖然大部分煤礦在節(jié)假日期間減少生產(chǎn)，且降雪天氣影響煤炭外運(yùn)，但市場(chǎng)供需關(guān)系并未得到根本性扭轉(zhuǎn)。由于今冬冷空氣來(lái)襲的時(shí)間段，正好趕上春節(jié)淡季，造成需求端并未爆發(fā)。預(yù)計(jì)春節(jié)過(guò)后，大部分電廠庫(kù)存依然充足，供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題仍然存在。

節(jié)后，需求釋放仍較為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致貿(mào)易商提漲面臨不小阻力。但市場(chǎng)也并非都是利空，節(jié)后，全國(guó)大部分地區(qū)氣溫還將偏低，民用電需求預(yù)期增加；若冷空氣強(qiáng)度及持續(xù)時(shí)間出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，有望帶動(dòng)火電需求釋放。需求端來(lái)看，節(jié)后第一周，有少量電廠補(bǔ)庫(kù)，而優(yōu)質(zhì)煤缺貨，促使煤價(jià)有望提漲；但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，仍有偏弱預(yù)期，元宵節(jié)過(guò)后，供應(yīng)端集中釋放，煤價(jià)或?qū)⒊袎合滦小?/p>